B2Gold (TSX: BTO; NYSE-A: BTG) đã giành được giấy phép quan trọng vào thứ Sáu cho dự án mở rộng khai thác vàng khu vực Fekola ở Mali, loại bỏ một rào cản tăng trưởng một ngày sau khi công ty cắt giảm dự báo sản lượng năm 2026.
Khu phức hợp Fekola nằm cách Bamako khoảng 500 km về phía tây, trên biên giới Mali với Senegal, trong khi khu vực Fekola Regional cách mỏ hiện có khoảng 20 km. Giấy phép khai thác Menankoto, cùng với giấy phép thăm dò Dandoko, cho phép B2Gold bắt đầu công việc trước khi tiến hành khai thác khu vực.
“Khu phức hợp Fekola hiện là mỏ vàng đang sản xuất lớn nhất ở Mali và việc cấp Giấy phép khai thác Menankoto đảm bảo tương lai của hoạt động này đến tận cuối những năm 2030”, Giám đốc điều hành Mike Cinnamond cho biết trong một thông cáo báo chí hôm thứ Sáu.
Việc phê duyệt này loại bỏ một trong hai vấn đề mà các nhà phân tích cho rằng đã dẫn đến việc cắt giảm dự báo hôm thứ Năm. Vấn đề còn lại, dây chuyền nghiền quặng bị hư hại do hỏa hoạn tại Goose ở Nunavut, vẫn là thử thách vận hành chính trong phần còn lại của năm, nhà phân tích Don DeMarco của Ngân hàng Quốc gia Canada (TSX: NA) cho biết trong một ghi chú trước khi Mali cấp phép.
Bất chấp giấy phép, bất kỳ sản lượng nào từ mỏ Fekola Regional trong năm nay cũng khó có thể thay đổi đáng kể sản lượng khai thác, theo nhận định của nhà phân tích Brian Quast thuộc BMO.
Cổ phiếu của B2Gold tăng vọt 22% lên mức 7 đô la Canada/cổ phiếu tại Toronto vào chiều muộn thứ Sáu, đưa giá trị vốn hóa thị trường của B2Gold lên 9,4 tỷ đô la Canada (6,7 tỷ đô la Mỹ).
Điều khoản giấy phép
Theo luật khai thác mỏ năm 2023 của nước này, B2Gold sẽ sở hữu 65% mỏ Fekola Regional và Mali sở hữu 35%. Mỏ Fekola hiện tại vẫn thuộc sở hữu 80% của B2Gold và 20% của Mali theo luật năm 2012.
Giấy phép cho phép B2Gold bắt đầu bóc tách lớp đất phủ trước khi khai thác và hoàn tất các điều khoản chế biến quặng trong khu vực. Công ty dự kiến mỏ Fekola Regional sẽ tăng sản lượng đến cuối năm sau và đạt hơn 150.000 ounce mỗi năm từ năm 2028 đến giữa những năm 2030.
Quyết định này được đưa ra sau thỏa thuận hồi tháng 9 năm 2024 giữa B2Gold và Mali về mỏ Fekola và các mỏ khu vực lân cận. Mali đã phê duyệt hoạt động khai thác ngầm tại khu vực hiện có vào tháng 7 năm ngoái.
Hướng dẫn cắt giảm
Hôm thứ Năm, B2Gold đã thu hẹp dự báo sản lượng năm 2026 xuống còn 820.000 đến 920.000 ounce, so với mức 820.000 đến 970.000 ounce trước đó. Mức trung bình giảm 25.000 ounce xuống còn 870.000 ounce.
Dự kiến sản lượng của khu phức hợp Fekola năm nay sẽ đạt từ 390.000 đến 420.000 ounce, giảm so với dự báo trước đó là từ 410.000 đến 460.000 ounce. Công ty cho rằng nguyên nhân chính là do sự chậm trễ trong việc nhận giấy phép khai thác mỏ Menankoto. Mỏ Goose dự kiến sản lượng từ 170.000 đến 200.000 ounce, so với dự báo trước đó là từ 170.000 đến 230.000 ounce.
Kết quả khả quan hơn tại Masbate ở Philippines và Otjikoto ở Namibia đã phần nào bù đắp cho những sự sụt giảm đó. Ngân hàng Quốc gia tính toán rằng mức trung bình của hướng dẫn sản lượng Fekola giảm 30.000 ounce và Goose giảm 15.000 ounce, trong khi Masbate và Otjikoto mỗi nơi tăng 10.000 ounce.
B2Gold cũng đã hạ dự báo chi phí duy trì toàn diện cả năm xuống còn 2.370 đến 2.550 đô la Mỹ/ounce, từ mức 2.400 đến 2.580 đô la Mỹ trước đó, bất chấp việc cắt giảm sản lượng.
Kết quả hàng quý
Trong quý thứ hai, B2Gold đã sản xuất được 203.648 ounce vàng, với sản lượng tại các mỏ Fekola, Masbate và Otjikoto vượt kỳ vọng, bù đắp phần nào cho sản lượng thấp hơn tại mỏ Goose.
Sản lượng đạt mức cao hơn 7% so với dự báo của Scotia Capital, trong khi chi phí duy trì toàn diện ở mức 2.356 đô la/ounce, thấp hơn 18% so với dự báo. Tuy nhiên, lợi nhuận điều chỉnh chỉ đạt 3 xu/cổ phiếu, thấp hơn mức dự báo 7 xu của thị trường, khiến nhà phân tích ngành khai thác mỏ Ovais Habib của Scotia Capital đánh giá quý này ở mức "không đồng đều".
Công ty B2Gold báo cáo lợi nhuận ròng đạt 417 triệu đô la, tương đương 31 xu một cổ phiếu, so với lợi nhuận điều chỉnh là 41 triệu đô la, tương đương 3 xu một cổ phiếu. Con số điều chỉnh này không bao gồm khoản lãi 292 triệu đô la từ việc bán cổ phần khai thác và 135 triệu đô la lãi chưa thực hiện từ các công cụ phái sinh, đồng thời bao gồm 71 triệu đô la lỗ thực hiện từ các hợp đồng bảo hiểm giá vàng.
Ông Habib cho biết, giá vàng thực tế thấp hơn dự kiến và các khoản lỗ từ hợp đồng bảo hiểm rủi ro đã dẫn đến kết quả lợi nhuận không đạt kỳ vọng. Nếu không có các khoản lỗ từ hợp đồng bảo hiểm rủi ro, lợi nhuận điều chỉnh sẽ khớp với ước tính.
Phục hồi ngỗng
Trong quý này, Goose sản xuất được 12.890 ounce, giảm 70% so với quý đầu tiên, sau khi một vụ hỏa hoạn hồi tháng Tư làm hư hại một phần hệ thống nghiền ép của nhà máy. Chi phí duy trì toàn diện tăng lên 6.390 đô la/ounce sản phẩm bán ra, so với 2.806 đô la trong quý trước.
Trong thời gian sửa chữa và nâng cấp dây chuyền chế biến cố định, B2Gold đã sử dụng máy nghiền di động. Nhà phân tích Carey MacRury của Canaccord Genuity Group (TSX: CF) cho biết công ty đặt mục tiêu đạt 80% công suất nghiền theo kế hoạch là 4.000 tấn/ngày, tương đương 3.200 tấn/ngày vào cuối tháng 9 và đạt công suất tối đa trong nửa đầu năm sau.
Đặt lại tiền mặt
B2Gold đã hoàn tất việc giao hàng theo các thỏa thuận trả trước vàng trong tháng 6 sau khi giao tổng cộng 264.768 ounce. Theo ông MacRury, con số này tương đương khoảng 66.000 ounce mỗi quý trong năm qua. B2Gold kỳ vọng dòng tiền sẽ cải thiện trong nửa cuối năm nay khi các giao dịch bán vàng trong tương lai dự kiến sẽ được thực hiện theo giá giao ngay.
Kết thúc tháng 6, công ty có 287 triệu đô la tiền mặt và toàn bộ hạn mức tín dụng quay vòng 800 triệu đô la khả dụng sau khi trả nợ 75 triệu đô la trong quý. Công ty cũng đã chi 92 triệu đô la để mua lại cổ phiếu.
Scotia Capital dự báo dòng tiền tự do đạt khoảng 236 triệu đô la trong năm nay và 1,1 tỷ đô la vào năm tới dựa trên các giả định về giá vàng, với việc chấm dứt các giao hàng trả trước góp phần thúc đẩy sự tăng trưởng này.